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9大工具悉数上线,美联储一级市场公司信贷安排开始运作

发布时间: 2020-06-30 199 次浏览

北京时间周二凌晨,美联储宣布,一级市场公司信贷安排(PMCCF)于29日开始运行,这一计划于3月23日首次宣布,也是在标普500指数跌至危机后的低点之际,当时纽约联储还发布了相关认证表格,其他交易文件和相关材料,以及使用该工具的其他常见问题。

美联储此次更新了投资意向书,并表示,更新后的投资意向书提供了定价细节,并不代表借款人范围扩大。

值得注意的是,PMCCF是美联储9项疫情紧急贷款计划中的最后一个开始运作的项目,3月的时候市场中规避风险的操作导致各种公司的借贷成本都开始上升。在一个月内,美联储迅速宣布了9项特别贷款安排,合计提供2.3万亿美元的信贷。

这被视为“有史以来最激进”行动,且有很多创新工具,这9项计划中,有4项在疫情前已经全面投入使用,另外5项则是全新的。金十此前全面整理过疫情以来美联储的救市措施:
9大工具悉数上线,美联储一级市场公司信贷安排开始运作(图1)

得益于美联储的数万亿干预,企业信用息差开始收窄,并回落至历史低点,公司得以利用信贷成本下降的机会通过新的融资借入数以十亿计的美元。

5月29日,美国企业债券发行量以有史以来最快的速度达到1万亿美元,美国高等级债券2020年的销量约为去年的两倍。此前,美联储已经通过广泛公司债市指数在二级市场为美国企业提供信贷支持,现在又启动PMCCF,势必将会引起又一波发债高峰。美联储现在持有的企业信贷相关资产已经达到近90亿美元。

美联储隔夜表示,希望一级市场企业信贷工具(PMCCF)在市场恶化的情况下能提供支持。PMCCF的价格以最低和最高价为准,范围扩大至国债。有资格获得二级市场融资和一级市场融资的公司是有一些重叠,但并不是完全重叠。美联储在声明中表示:

“在压力时期,PMCCF随时准备向合资格的公司债券发行人提供信贷,以此作为支持市场流动性的资金后盾,并确保大型企业的信贷供应。”

金融博客零对冲指出,换句话说,这意味着,如果“大型企业”(目前可以以大约4%的收益率出售垃圾债券)需要几亿美元的纳税人担保资金,那么他们只需要给纽约联储打个电话即可,银行会及时它他们汇款。

不过同时美联储也表示,健康的市场应该限制企业融资工具的使用。在目前的市场条件下,预计PMCCF的使用有限。

美联储主席鲍威尔和美国财长努钦北京时间周三凌晨00:30将在众议院金融服务委员会上做证词,在提前公布的讲稿中,鲍威尔表示,致力于使用工具来支持市场的运作,致力于保持紧急借贷工具的透明度,将适时结束紧急借贷工具的使用

关于经济,鲍威尔此次表态似乎比之前乐观了一些。鲍威尔表示,经济比预期更快进入新阶段,数据出现部分积极迹象,但美国失去了数以百万计的工作岗位,产出和就业仍远低于疫情前的水平。未来的路径极端不确定,取决于疫情发展。

鲍威尔重申了财政刺激的重要性,他表示,经济前景同样取决于政府的救济措施,直接的财政支持能够帮助减轻疫情对经济的长期损害。


 
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